原料供应边际增加，未来Q355C方管存在负反馈驱动

         Q355C方管需求面临强弱拐点，短期仍有韧性。表需受到进口钢坯的干扰而低估。随着8月后钢坯进口利润窗口明显收窄，预计未来进口钢坯量将明显下降。地产融资收紧虽然使得用Q355C方管需求面临强弱拐点，但存量项目支撑下，短期仍有韧性。供应方面，9月此轮调整之后，钢厂利润明显压缩，供应端有向下驱动。

原料供应边际增加，未来存在负反馈驱动。焦炭、铁矿、废钢等主要原料的供应均处于边际增加之中，若未来钢材真实需求见顶回落，则原料存在负反馈的驱动。

总结：Q355C方管需求面临拐点，短期韧性仍会带动价格反复。地产融资收紧降低拿地意愿，影响未来新开工项目，用钢需求面临强弱拐点，黑色整体上已经由强转弱。但6至8月有大量存量新开工项目，短期韧性仍然存在。同时8月专项债资金下发后，基建需求也有上行动力。若后期供应端出现下降，钢材价格仍然有反弹动力。

风险因素：环保限产力度超预期，终端Q355C方管需求下降幅度超预期。