库存的高低成为q355d方管市场供需的中间变量

    库存作为q355d方管市场供需的中间变量，某种程度上反映出标的物的供需结构。产量方面，采暖季及冬奥会限产即将提上日程，叠加唐山正在决胜“退后十”攻坚战，限产仍会压制产量释放。考虑到目前螺纹钢生产利润高于热卷，在建材需求表现偏弱的情况下，不排除部分钢厂铁水转移至热卷端的可能，预计后期q355d方管周度产量中值将维持在285万—305万吨的水平。

    需求方面，全国237家主流贸易商建材成交与q355d方管表观需求相关性较高，可考虑三个节点以来建材日均成交同比下降幅度作为螺纹钢表观需求同比下降幅度的指引：10月以来建材日均成交同比下降29.35%，9月以来建材日均成交同比下降16.15%，6月初螺纹钢出现库存拐点以来建材日均成交同比下降14.58%，若将3个数值分别赋予一定的期限权重，则至12月底，螺纹钢总库存有望下降至往年同期水平，这意味着在此环境下，q355d方管供需矛盾并不突出。后期重点关注政策对产量的影响以及需求释放是否超出预期。